Especialistas rejeitam corte de gastos como única via para conter dívida pública

A trajetória da dívida pública brasileira, que passou de 71,7% do Produto Interno Bruto em 2022 para 82,9% em agosto de 2026, tornou-se o centro de um intenso debate econômico. Enquanto o mercado financeiro defende o corte drástico de despesas como principal solução para o equilíbrio fiscal, especialistas de correntes heterodoxas apontam os juros elevados como o verdadeiro motor do endividamento nacional.

A discussão ganhou força após projeções apontarem a necessidade de enxugar bilhões de reais em despesas da União para estabilizar as contas públicas. Contudo, alas acadêmicas alertam que focar o ajuste fiscal na redução de serviços essenciais pode prejudicar áreas vitais como saúde, educação e previdência, sem atacar a raiz do problema financeiro do país.

Juros e o impacto na dívida

Especialistas apontam que a taxa básica de juros, mantida em patamares elevados pelo Banco Central, pressiona o orçamento muito mais do que os gastos com a máquina pública. Nos últimos doze meses, o Brasil destinou trilhões de reais ao pagamento de juros da dívida, montante que consome uma fatia expressiva do PIB e supera o impacto fiscal gerado pelas despesas correntes do governo.

O argumento central é que a autoridade monetária condiciona a queda dos juros à obtenção de superávits primários rigorosos. Para críticos dessa política, essa exigência funciona como uma pressão do mercado financeiro para garantir a rentabilidade de investidores e detentores de títulos públicos, mantendo o país com a maior taxa real de juros do mundo.

A professora Simone Deos, do Instituto de Economia da Unicamp, destaca que o endividamento interno em reais não traz risco iminente de calote, diferentemente de obrigações firmadas em moeda estrangeira. Segundo a acadêmica, o verdadeiro efeito colateral do aumento da dívida é a transferência contínua de recursos públicos para o setor financeiro por meio da remuneração de títulos.

Comparação internacional e mitos fiscais

Outro ponto levantado por analistas é a distorção na comparação entre o orçamento de um Estado soberano e as finanças de uma família. Para o professor Fernando Henrique Lemos Rodrigues, da UFRRJ, governos federais possuem capacidade de arrecadação e controle sobre emissão de dívida que impedem qualquer paralelo direto com economias domésticas.

Dados de organismos internacionais mostram que diversas economias desenvolvidas e emergentes operam com patamares de endividamento público superiores ou equivalentes aos do Brasil, como Estados Unidos, Japão, Reino Unido, Itália e Índia. Nesses locais, o volume da dívida em relação ao PIB nem sempre impede o crescimento econômico, desde que haja gestão adequada da moeda e da política monetária.

Diante do cenário político e eleitoral, propostas de cortes que variam centenas de bilhões de reais continuam a dividir opiniões entre candidatos e formuladores de políticas públicas. Enquanto liberais insisten na rigidez orçamentária imediata, o Banco Central e alas desenvolvimentistas seguem em rota de colisão sobre os caminhos para garantir a sustentabilidade econômica do país sem sacrificar investimentos sociais.